如果在资本市场资金额是恒定的条件下，股票估值同样是10个亿，但是由于增加了一个股票的供给，资金量同样不变的条件下，因此股票下跌。这就是一个股票的不有利定理。

 

　　但是如果是市场估值是老百姓估值一致的情况下，无论是多少都应该股票内在价值是一致的。所以由此我们得出一个结论，股票的涨跌和股票的供给无关。这是指在资本市场，充分流动的条件下，信息披露充分的条件下，我们投资者的理性判断得到充分发挥的条件下，股票价格的高低和股票的供给是无关的。

 

　　以下为实录：

 

　　[王开国] 各位同仁下午好，Bocker先生刚刚讲了一个国家推进市场的进程，有时间、规则、透明度三大点。黄助理更加全面地讲出了注册制要经过各方面的准备，要有条件、有秩序的推进。

 

　　[王开国] 股票商品是一个特殊的商品，我们在大学里学西方经济学，股票和水杯不一样，水杯每一个值10块钱，只有10个人喝，只需要10个杯子，如果多了一个杯子，那个杯子价格当然要下跌。但是股票不一样的，每个股票的估值，有10个股票，每一个股票的估值是9亿，对二级市场同时发售，估值是10个人，卖给你是9亿，你会不会要？当然会要了！谁会嫌钱多，10个股票同时卖，当然应该卖100亿。但是如果资本市场资金额是恒定的条件下，多出来一个股票，11个股票，同样估值是10个亿，但是卖给你是9亿，但是资金量没有增加的情况下是什么？二级市场的开盘价每个股票是9.9元，是9亿，而不是10个亿。同样估值是10个亿，但是由于增加了一个股票的供给，资金量同样不变的条件下，因此股票下跌。这就是一个股票的不有利定理。但是如果是市场估值是老百姓估值是一致的情况下，无论是多少都应该股票内在价值是一致的。所以由此我们得出一个结论，股票的涨跌和股票的供给无关。这是指在资本市场，充分流动的条件下，信息披露充分的条件下，我们投资者的理性判断得到充分发挥的条件下，股票价格的高低和股票的供给是无关的。

　　各位同仁下午好，Bocker先生刚刚讲了一个国家推进市场的进程，有时间、规则、透明度三大点。黄助理更加全面地讲出了注册制要经过各方面的准备，要有条件、有秩序的推进。