主持人：今天来到演播室作客的嘉宾是黄剑辉教授，黄教授，你好，欢迎来到演播室作客。我们今天要谈论的首席看市的话题跟新常态有关。我们说到经济新常态其实有一些很重要的表现，就是对于宏观经济数据的认识。我们是要从一个新的角度来认识了。那么从您的角度来看一下，明天统计局要召开经济运行的说明会，那么从已经公布的相关的一季度二季度的经济情况来看，我们对于未来要公布的宏观经济数据，我们怎么来理解呢？

 

　　黄剑辉：从三季度的运行情况看，整体上可以用优中有喜、稳中向好来表示。

 

　　主持人：优中有喜，你指的优是什么？喜又是什么？

 

　　黄剑辉：优的话，就是说从表面来看，从投资的增长还有工业总产值的增长率等一些指标，表现出有一定的下滑的态势，那么GDP的增速预计在7.3%左右，这样表面看上去是有优的一面；但是从结构的角度、从质量的角度又呈现为很多积极的变化。

 

　　主持人：那么结构的角度哪些是积极的变化，能不能给我们详细的解释一下？

 

　　黄剑辉：我觉得从投资结构的角度，传统的一些过剩产业的领域——钢铁、水泥，包括房地产，它的增速有所下降。但是中高端的制造业，像高铁，包括像华为、小米手机[微博]这些高端的通信产业，这些新兴产业的整个的发展的态势都比较好。所以产业的结构从投资结构，就是民间投资增速要快于国有的投资增速，那么服务业的投资要快于一般性的这种跟工业相关的投资，结构有明显的优化。

 

　　主持人：那么这种结构优化，对于目前我们所担心的，比如说一些制造业，特别像钢铁、煤炭等等基础性的这些行业，它发生的这种下滑的趋势两者之间能不能起到某些的抑制作用或者平衡作用？

 

　　黄剑辉：从正的方向来讲，肯定是会起到积极的作用，但是替代的作用有一个过程。所以我们现在谈这个新常态，增长动力的换挡期，还有结构调整的阵痛期，还有前期刺激性的政策。其实前几年那种过剩的产能的产生，也是跟刺激性形成的结果有关系。这三期叠加，肯定会需要一定的周期。新的这种增长动力、新的产业的形成、新的高端产能的形成也会有一个过程。

 

　　金融支持实体力度增强 促信贷回归正常

 

　　主持人：在这个过程中，其实人们非常关注的就是流动性怎么样。信贷数据我们看到相关的央行[微博]数据显示，9月份信贷是继续回升，但是还是处在低位。这个低位我们怎么来理解？下一步在目前情况下，尤其在这个上周周末的时候，央行也释放了一些信号，要往商业银行注入流动性，以及会使用一些新的借贷常备的这些手段会继续实行。这一系列我们怎么来理解，它对于下一步市场的稳定会起到什么样的作用？

 

　　黄剑辉：我觉得今年以来，总体宏观政策还是很好的体现了区间调控、定向发力、精准发力的这么一种基本的这种导向。从货币政策和我们金融机构信贷部门的贷款的力度、资金供给方来看，总体上根据国民经济、实体经济的需要，不断的在微调、预调。应该讲从供给端还是比较好的保证了实体经济的需要。但是从需求端来看，原来传统的这种领域，像一般的制造业、房地产产业，它的需求有所减弱。新兴产业的需求的形成有一个过程，但是整个的增长率呈现出了积极的变化。

 

　　主持人：这种变化其实我们在很多的市场观察人士的眼中看，是非常有趣的。刚才您提到了，我们面临三期叠加。三期叠加中间有一个非常有趣的一个现象，在前期企业刚开始面临困难的时候，对于信贷需求是非常大的、非常迫切的。可是那个时候，我们发现银行并不愿意去大量的放贷，当时这是前期的一个现象。我们可以总结为上半年的现象。直到下半年，特别是进入8月份以后，当信贷开始要大规模向市场愿意放贷的时候，可是我们看到房地产也好或者基础制造业也好，很多行业却是不愿意去借贷了，整个对于信贷需求的欲望开始降低了。这两者之间在进入10月份、11月份乃至四季度的时候会有怎样的变化？

 

　　黄剑辉：我觉得总体上社会各界包括各级政府部门，现在对经济发展的理念有所转化为更为理性。大家除了关注总量增速以外，都更加关注质量、生态等方面。所以从四季度的角度，我觉得总体上还是一个稳中向好的这么一个态势，预计宏观政策不会有太大的变化，还是会继续按照定向调控、精准发力这么一个方针来实施相关的调控。货币的供给应该也是会有稳中回升的态势。预计全年增长会在7.4%左右，大体上应该可以实现两会提出的增长的目标。

 

　　外部环境结构性分化 能源价格走低利好中国

 

　　主持人：但是现在情况来看的话，中国经济的增长离不开外部环境的这种相互的联系和支撑，那么从目前来看，国内的基本情况处于一个趋稳的一个状态。但是我们反观在国际市场中间却出现比较大的波动，比如说对于中国经济增长非常重要的贸易进出口的问题，您的判断是怎么样？下一步，对中国经济会有怎样的一个促进？

 

　　黄剑辉：我觉得从国际环境来看，现在美国的复苏态势总体上还是比较良好；欧洲还是处于大概增速比较低，比较停滞的状况；日本安倍经济学团第三支箭迟迟没有发力；我不是很看好，新兴经济体俄罗斯、巴西、印度，尤其是巴西和俄罗斯以能源、资源委特点的几个国家。情况非常不乐观，呈现为这种滞胀的特征比较明显。通胀率基本上都是在CPI在7%以上，增长率只有3—4%左右。所以外部环境我觉得有结构性的这种分化，但是总体上就是从三季度的中国出口的情况看，已经有所向好。四季度我觉得也是会继续有所回升，主要是我们出口的结构有所改变，中高端产品出口占比有所上升。

 

　　主持人：另一方面，对于中国经济影响比较大的，其实我们知道来自于能源，比如说石油、铁矿石等等。但我们看到最近一段时间，国际石油价格出现了一个大幅下挫的走势，而且我们根据一些经济观察家的文章来分析的话，有可能会进一步下降。这一点对于中国来说是不是一个向好的、利好的一个因素呢？

 

　　黄剑辉：我认为是一个利好的因素。因为在2007年、2008年的时候，其实油价已经降到了70、80美元左右。但是由于我们实施了大规模的货币性政策、还有美国的量化宽松，有那么三四年的时间，油价又打到了100以上。也是导致我们中国过去这几年物价上涨比较高的一个重要原因。因为目前中国对石油的海外的这种依存度已经50%以上，铁矿石还有一些主要的资源，对外的依存度也在50%左右。这样一个对外比较高依赖的情况下，那么它的价格的下降、油价的下降，会影响产业链很多的产业，对中国应该是比较好的一个态势。我们购买石油的成本会下降，那么后期很多的石化产品、相关的产品整个产业链的产品的成本都会有所下降。这样对控制好通胀，稳定物价都是有积极的意义。

 

　　新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

 

　　文章来源：华夏时报