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根据上海国资国企改革的整体部署，上海汽车工业(集团)下属全资子公司上海汽车工业有限公司于2月12日与上海国际集团签署了国有股份无偿划转协议，拟将其持有的本公司334，408，775股股份划转给上海国际集团。划转完成后，上海汽车工业有限公司不再持有本公司的股份;上海国际集团将持有334，408，775股本公司股份，占本公司总股本的3.03%。
投资要点
预计公司国企改革有望启动。上海国际集团、上海国盛集团作为上海国有资本流动主要平台，此次上汽集团控股股东上海汽车工业(集团)总公司将全资子公司上海汽车工业有限公司持有上汽集团3.03%的股权无偿划转给上海国际集团，我们预计这可能是上海国企改革提速的信号，也是上汽集团国企改革有望启动的信号，公司有望充分受益于上海国企改革。
合资公司进入新产品投放期。在我们撰写的15年年度策略报告中，上汽集团是我们重点推荐公司之一。预计未来几年上海通用和上大众将进入新车型投放期，特别是上海通用。上海通用:紧凑型SUV昂科威(14年11月推出，15年主力车型);改款的英朗和迈锐宝、凯迪拉克;别克品牌全新换代，新君威预计16年推出;上海大众:紧凑型三厢车凌渡(11月广州车展上已推出，预计月销量1万辆以上，15年主力车型之一)，新途观15年推出，C级轿车/B级SUV(预计将于2016年上市)。
自主品牌有望大幅减亏。14年自主品牌市场整体弱势，上汽乘用车销售18万辆，同比下降20.4%，15年自主品牌主要新车是新的荣威350，MG的B级SUV上市，16年自主两个平台名爵和荣威生产平台将整合，亏损有望进一部减少。
有望充分受益国企改革，估值有望继续修复。上海通用车型换代，上海大众高端车型有望国产，二者保障业绩稳定增长，国企改革、管理层战略转型、较高分红比率;公司估值有望持续修复。
财务与估值:预计2014-2016年EPS分别为2.52、2.95、3.44元，参考可比公司平均估值水平，给予15年11倍PE估值，目标价32元，维持买入评级。
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