广东天普生化医药股份有限公司（下称“广东天普公司”）是高科技企业与风险投资相结合的产物。在广东省风险投资集团属下的广东省科技创业投资公司介入后，广东天普公司取得了令人瞩目的成绩。在资本与技术的结合中，竖起了又一面民族生化医药的旗帜，也为方兴未艾的中国风险投资业谱写了一个典型的成功案例。广东天普公司这一风险投资案例，为广东风险投资务实操作和风险投资项目管理提供了很好的借鉴作用。

 

　　一、企业特点及发展前景分析

　　广东天普公司1993年3月经广州天河高新技术开发区管委会和广东省卫生厅批准，由广州市工商局核准成立。注册资本500万元，是一间主要生产尿激酶原料药的作坊式的民营企业。

 

　　（一）技术依托

　　广东天普公司多年来注意在企业中部署和保持创新产品发展的后劲，重视企业在研究和开发方面的投入，始终将企业的可持续发展与自主的研发能力联系起来。广东天普公司在企业内部创办了天普生物公司技术研究所，研发团队50余人，不少人具有超过10年从事生化药品开发的成功经验。研究所与中国药科大学、北京医科大学、中科院药物研究所、中山医科大学等国内知名高校保持长期合作关系。公司研究所拥有800平方米专业实验室，配备总值近100万美元的先进设备及高水准的中试车间。公司每年将销售额的5%-8%划拨研究所作为科研经费，达到国外同行的一般水平，以保证研究所有充裕的资金进行产品后续研发。

 

　　（二）技术来源

　　广东天普公司注意创立和保护自有的知识产权，新产品均为自行开发研制。

 

　　（三）独有知识产权

　　公司拥有具有国际先进水平的“亲和层析技术”及“双功能层析技术”两项国家发明专利，保护年限20年。公司两个一类新药、一个二类新药均为公司自行开发研制，填补了国内新药的空白。公司并着力发展与天普新药衔接的上游新的原料药和下游新的成品品种，增强了企业的核心竞争力和可持续发展能力，延长自主开发产品的生命周期，增强其竞争性。

 

　　（四）发展前景

　　生物技术被认为是世界上最有前途的三大高新技术产业之一，生物制药业是其重要的组成部分，现代生物技术在医药工业领域将得到广泛运用。据相关统计资料显示，2000年全世界生物技术工业产品销售额达1000亿美元，生物技术药品的总销售额达240至260亿美元。生物制药工程被列为未来十年中国经济发展关键十大技术之一。广东天普公司如能把握生化医药发展动向，在人才、技术、资金、研发方向抓紧科学部署，其发展前景应是相当光明的。

 

　　二、风险资本培植

　　广东省风险投资集团属下的广东省科技创业投资公司于1998年投资广东天普生化制药有限公司。投资时，广东天普公司仅为略有盈余的民营企业。当时企业在规范管理、融资发展、市场竞争等方面存在着较多的问题。企业和主要经营者的信心，亦受到亚洲金融风暴的影响，加上资金压力，出现了生存与发展的动摇情绪。广东科创公司在风险资本投入该企业后，进一步与原股东一起，以风险投资的专业眼光，发掘广东天普公司的发展潜质，通过将技术、人才、管理等多要素的整合，并帮助引进新的战略投资者，迅速提升了企业的现代管理水平和自我发展能力。

 

　　广东省科技创业投资公司经过认真审慎的论证和尽职调查，经公司联席会议研究决定，向广东天普公司投资750万元，占总股本的10%。后经增资扩股，总投资达903万元。广东省科技创业投资公司按现代风险投资项目后期管理的运作理念，成立了“广东天普”项目管理小组。由投资部总经理（MBA）任项目小组责任人，一名高级项目经理（生化博士）作为业务协理人，一名财务人员担任财务协理人，共同对该项目进行有效跟踪管理。

 

　　风险投资机构进入广东天普公司后，主要推进了以下工作：

　　（1）为广东天普公司提供融资的后续增值服务。协助广东天普公司在2000年吸收广州科技风险投资有限公司作为新股东。另外，还为广东天普公司短期融资1000万元人民币，解决其资金周转问题，使广东天普公司摆脱了资金困境，同时也使广东天普公司资产结构优化；

　　（2）项目小组还帮助广东天普公司实现了公司管理制度方面的改革和创新，对广东天普公司的股权结构及管理运行机制进行了优化。建立了一批现代企业管理制度，而这些措施对广东天普公司能够在近期内顺利上市起到了至关重要的作用；

　　（3）整合企业的组织架构：自投资广东天普公司后，公司业务快速发展，为满足不同时期公司组织结构设置与企业发展相适应的需要，项目组提供了专业性的意见供广东天普公司董事会决策。广东天普公司于1999年通过了由国家科技部和中国科学院组织的高新技术企业上市前的相关认证（俗称“双高认证”）。2001年6月，为了使公司的组织架构能够向公众公司靠拢，公司又对组织架构提出建议，逐步调整了公司管理架构，规范运作；

　　（4）帮助广东天普公司制定具有竞争性的营销战略，在产品开发、营销布局、财务规范管理等方面配套必要的管理制度；

　　（5）协助公司拟定企业中、长期发展规划和上市融资计划，切实增强广东天普公司的发展能力；

　　（6）协助公司引入会计师事务所：引入境内的康元会计师事务所、香港的德勤会计师事务所，帮助企业按上市要求规范财务管理；引入证券商：境内的广发证券、香港的京华山一等中介机构，全面策划和部署广东天普公司上市融资，真正壮大公司的发展规模及抗风险能力，并在短期内提升该公司的发展速度及在国际国内的竞争能力；

　　（7）进行股份制改造：2001年4月公司完成股份制改造工作和工商变更登记。公司总股本5320万股，其中，广东省科技创业投资公司占10%。同时，引入证券商京华山一对公司上市进行辅导。目前，广东天普公司在各方面的支持配合下，上市进程正在有条不紊地进行。如送审和管理运作顺利，可望于2002年中在香港证券市场以H股的方式上市发行。

 

　　三、企业的经营业绩

　　广东天普公司发展至今，已成为一家集生化药品原料药及制剂的研究、开发、生产、销售、技术服务于一体的高新技术企业，公司已通过国家科技部与中国科学院相关部门的“双高”认证，拥有具有国际先进水平的“亲和层析技术”及“双功能层析技术”两项国家发明专利。目前，经国家药监部门批准的具有自主知识产权的新产品有尿激酶原料药、注射用尿抑制素（乌司他丁）原料药、低分子量肝素钙、肝素钠粗品、氢溴酸加兰他敏等生化医药产品。公司的尿激酶、低分子量肝素钙等作为新兴的中国生物高新技术出口产品，行销欧美、日本等十余个国家及地区。公司已成为中国大陆及国际市场上重要的生化药品制造商及供应商。2001年全年预计完成销售收入1.3亿元，比去年同期增加33%，实现税前利润1530万元，比去年同期增加70%。

 

　　四、风险投资退出设想

　　（一）公开上市

　　广东天普公司经过股份制改造后，企业的经营业绩符合香港证券市场上市的要求。目前广东天普公司以H股的方式到香港上市的材料已经上报国家证监会，预计在2002年中在香港上市。

 

　　（二）股权转让

　　广东天普公司一旦上市，广东省科技创业投资公司的权益将增值约数倍。但是，根据中国证监会的规定，广东天普公司上市后，广东省科技创业投资公司持有的法人股，除按国家财政部规定减持一部分外，其余暂时还不能流通。为了实现风险资本的顺利退出，可考虑引进新的战略投资者，以合适的价格进行股权转让，最终实现风险资本的增值退出。再寻找新的创新企业进行投资与培植，实现风险资本的有效循环。