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银行从业资格考试《风险管理》难点:资产证券化

发布时间:2016-08-29 13:34 来源:233

小编导读:

资产证券化(Securitization)是20世纪金融界最重要的创新之一,世界上第一个资产证券化产品是住房抵押贷款证券,由美国政府国民抵押贷款协会(GinnieMae)担保,并于1970年正式发行。资产证券化是将缺乏流动性但具有预期稳定现金流的资产汇集成资产池,通过结构性重组,将其转化为可以在金融市场上出售和流通的证券。信贷资产证券化,是将已经存在的信贷资产集中起来并按照信用等级进行分类,对应不同类别(信用等级)的资产向市场上的投资者发行不同收益率的证券,从而使信贷资产在原持有者的资产负债表上消失。信贷资产证券化的产品目前主要可分为两大类:住房抵押贷款证券(MBS)和资产支持证券(ABS)。
 
资产证券化改变了商业银行传统的“资金出借者”的角色,使商业银行同时具有“资产出售者”的职能,对商业银行的竞争发展和信用风险管理起到了非常重要的作用。信贷资产证券化具有将缺乏流动性的贷款资产转换成具有流动性的证券的特点,这种转换使商业银行既转移了持有贷款的信用风险,又可以获得贷款的组织安排、出售的收益,从而有利于分散信用风险,改善资产质量,扩大资金来源,缓解资本充足压力,提高金融系统的安全性。在实践中,
 
资产证券化的操作程序和所涉及的法律/法规相当复杂,用于证券化的信贷资产要转移给一家为证券化目的而设立的公司(特别目的实体,SPV),被转移的资产应划分为具有不同信用等级的多个档次(Tranches);实施证券化的商业银行要提供额外担保或流动性保障使得这些证券能吸引投资者,并负责提供相关服务,包括监控贷款的偿还以及到期的回收等。在某种程度上,证券化产品的属性由其标的(抵押资产组合)属性决定。例如,抵押贷款本质上是借贷双方的债权债务关系,其转让是比较困难的,需要特别目的实体同贷款借方达成资产转让和分享收益的协议,同时还需征得贷方的同意。

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责编:Tina.dai

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