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国泰君安林采宜：加息对新兴市场的压力较负面
美联储加息的概率是非常大的，大到几率为70%以上。谈及影响，美联储加息会产生两个方面的直接影响：首先体现在对大宗商品的影响上，美联储加息会加剧大宗商品价格的下行压力。因为，所有的大宗商品都是以美元计价的，美元指数上升的话，大宗商品的价格下行压力就会加剧。
其次，美元加息和美国经济强劲两个因素的叠加，会使得美国对国际资本的吸引力增加。换言之，会有一部分资金从新兴市场流出，流向美国。因为目前新兴市场的增长速度在放缓，通胀率也相对比较高，在此种情况下，美国市场对投资者的吸引力在增加。
在间接影响方面，美联储加息会使得新兴市场的利率产生一定的压力——钱往外流了。那么，利率市场一旦有上升的压力，对新兴市场的发展也会形成压力，所以比较负面。
具体到对中国的影响，首先，信用债违约面临风险，很多企业还不上钱，现在违约还会造成银行的坏账率上升；第二，中国将面临资本外流的风险，中国跟其他新兴市场一样，如果美联储加息，人民币不仅面临贬值压力，还面临利率下行的压力。目前仍在中国市场的资金一定会想方设法撤离中国，到海外寻找好的投资机会。
此外，资本外流还体现在：除了美国本身的升息以外，海外地产普遍估值比中国更低。国内房地产的高泡沫产生了需求的滞缓，有房地产配置的人会考虑海外的房地产配置。如果日本的房子比上海便宜很多，肯定很多投资者愿意到日本去买房子。因而，资产配置会发生一定的变化，资产配置发生的变化整体上就是资金外流。
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