三天前的6月12日，阳光100发布公告称，光大安石牵头的投资财团通过新股配售入股公司，成为持股9.03%的第二大股东。借此，两家公司在各自优势的基础上，正式开启新的轻资产合作模式。

 

　　易小迪表示，“盘活存量，使现有项目产生收益是未来发展的关键。” 而此次阳光100的轻资产模式，目的正是要盘活那些存量性的资产。

 

　　公告显示，通过此次配股，阳光100共取得净额12.62亿港元资金。足够的资金支持，对于近期大动作频频的易小迪和他的阳光100来说，无疑意义重大。

 

　　事实上，进入五月份以来，已有包括阳光100（02608.HK）、方兴地产（00817.HK）、五洲国际（01369.HK）、恒大地产（03333.HK）、华润置地(橡树湾 润景公馆) （01109.HK）、绿地香港（00337.HK）、金地商置（00535.HK）、禹洲地产（01628.HK）和复星国际（00656.HK）等在内的9家上市房企在港股先后通过配售的形式进行融资，融资总额近340亿港元，其中华润置地的融资规模超过百亿港元，金地商置开年以来已先后两次进行配股。而据媒体统计，今年以来合计已有共47家内地房企在A股或港股发布了定增扩股计划。

 

　　【进深】易小迪：10个房企里有9个是悲观的

 

　　这些房企对于资金的渴望也在资本市场溽热的环境中与日剧增。

 

　　业内分析人士指出，不断加码的信贷政策下，楼市回暖；近期持续高位动荡的股市，使得前期获利资金纷纷转投房产。双重利好之下，销售业绩呈回升态势，地产股的行情便随之水涨船高，也为上市房企提供了扩股融资的良好契机。

 

　　腾讯房产对上述9家房企的公告进行综合分析后发现，其扩股融资的目的普遍以“偿还债务”和“土地储备”为主，从一个侧面印证了房地产市场的复苏迹象。

 

　　但值得注意的是，同样是通过配售的形式进行扩股融资，折让比例的高低却反映出各房企之间市场预期的差距。

 

　　以华润和方兴为例。二者均没有特别迫切的资金需求，配股融资的目的也更多是针对未来的土地储备和潜在的投资项目，华润置地在公布一季度业绩后，股价曾一度上涨超过30%；方兴地产截至2014年底的持有现金还处于高位，负债率只有56%，远低于行业平均水平。因此，尽管两家房企均为高位配股，但仍旧受到市场追捧。

 

　　上述两家房企的配售折让比例均在10%以内。按照市场惯例，一般摊薄比例越高，价格折让越大。投资人士分析，本轮内房股配售摊薄9%左右，对应价格折让约10%-12%。目前在港上市内地房企54家，资本市场的竞争非常激烈。华润与方兴的价格折让在10%以内，配股价格处于折让下限，说明投资者均看好二者的发展前景。

 

　　以此标准衡量，大折让配股的阳光100（折让率16.67%）和五洲国际（折让率17.4%）则相对“遇冷”。仅从股价表现来看，阳光100完成配股后复牌当天，股价*6急跌17.2%；五洲国际在6月2日对外公布配售股票后，当天收盘跌14.53%后一路持续下跌。二者都于近期打出“轻资产”的口号和战略。但在房地产行业跨界转型风起云涌的当下，房企大佬们或主打“互联网+”概念，或强强联手“胡大牌”，或另类营销“博眼球”，在这一众品牌攻势下，轻资产这一战略似乎短时间内还难辨雌雄。

 

　　但无论是受追捧还是暂时不被看好，偿还贷款补充运营金也罢，引入战略投资储备土地也罢，归根结底，配售后地产企业得到的是实实在在的资金，而这些资金的最终去向，都是为了应对库存高企、行业利润率不断下滑的挑战。

 

　　而这样的挑战到底有多严峻，房企大佬们心里最清楚。诚如易小迪所说，“现在10个公司里有9个悲观，手上都有很大的去库存的压力，预计会持续很长时间。”